国中创投张庆:新能源汽车产业链迎来绝佳投资期

新芽NewSeed何越2017-07-25 11:53资本论
就我国的新能源汽车产业而言,目前尚处于“幼儿园”阶段,张庆表示,新能源汽车的概念进入中国以来,经历了一段不健康的发展时期,全行业野蛮生长,甚至出现了“骗补”的现象。

从投资大厦到星河发展中心,直线距离仅1000米左右。对于从事创投工作整整10年的张庆而言,这次选择使国家宏观政策与他的投资事业形成了交点,他和他所在的团队都清晰地感觉到了这个时代与自己的密切关联。

2016年7月,时任深圳市创新投资集团(以下简称“深创投集团”)副总裁施安平博士带着国家使命,与当时在深创投集团的一批优秀人才正式离职,成立了一个完全市场化的管理公司——深圳国中创业投资管理有限公司(以下简称“国中创投”),专职管理总规模60亿元人民币的国家中小企业发展基金首只实体基金——中小企业发展基金(深圳有限合伙)。张庆也由此转任国中创投副总裁,负责新能源汽车产业链投资。

幸运:从事自己热爱的事业

之所以选择新能源汽车这个方向,张庆表示,这与他爱车、研究车,喜欢新科技息息相关。事实上,五年前,还在深创投集团工作的张庆就已经开始研究新能源汽车,并且实地考察了许多项目,直到2014年才真正投出第一个新能源汽车项目。两年的积累让他对这个行业有了足够的判断和把握,也正式开启了他对新能源汽车产业的投资布局。来到国中创投后,张庆迅速把在这个行业的沉淀转化为实际的投资——中锂新材、斯诺实业、比克动力、嘉元科技,在不到一年的时间里使国中创投在新能源汽车产业链上有了较为完整的布局。张庆说:“我热爱这个行业所以去研究这个行业,越研究这个行业,也越热爱这个行业,这个过程是相互的。我很幸运,选择了自己热爱的事业。”

机会:错过就意味着失去成为伟大企业的可能性

4月25日,工信部、发改委、科技部联合印发了《汽车产业中长期规划》,新能源汽车、智能网联汽车也被列入。6月12日,发改委和工信部发布《关于完善汽车投资项目管理的意见》,严控新增传统燃油汽车产能,原则上不再核准三类传统汽车投资项目。一前一后,一松一紧,张庆略显激动,他表示对于新能源汽车产业而言,可以说“天亮了”!国家坚定信心要发展新能源汽车产业,让整个行业看到了国家意志的力量,未来的持续高速发展值得期待。最直接的表现就是二级市场的强烈反应,新能源汽车板块大幅上涨。因为这一系列政策的出台,使资本市场对新能源汽车产业的预期偏向乐观,特别是对标资本市场相对成熟的的美国,以通用汽车和特斯拉为比较对象,后者的市值已经超过600亿美元,而前者作为有着百年历史的老牌车企,利润也非常可观,市值仅为500亿美元左右,市场已经对未来有明确的预判。因此,国家层面出台一系列政策也逼迫生产传统燃油车的企业尽快转型,如果错过了眼前的机会,那注定要失去未来,也将失去成为一家伟大企业的可能性。

就我国的新能源汽车产业而言,目前尚处于“幼儿园”阶段,张庆表示,新能源汽车的概念进入中国以来,经历了一段不健康的发展时期,全行业野蛮生长,甚至出现了“骗补”的现象。张庆表示,新能源汽车行业从2015年出现爆发性增长以来,真正的发展时期就在当年的9月到12月。由于新能源汽车属于新兴产业,行业发展速度极快,各项政策的出台鲜有先例参照,政策的制定难免不够严密,这也给了一些过分追逐经济利益的不良商家可乘之机。好在“骗补”事件及时曝光,国家政策也做出了相应调整,行业也进入了调整期。从投资的角度而言,也迎来一个绝佳的投资期,因为在补贴减少,资金紧缺的情况下,才能更清楚地看到哪些是真正的优质企业。2018年-2020年将成为新能源汽车产业发展的“黄金时代”,从投资的角度而言,最晚到2018年底,新能源汽车产业链制造环节的投资机会将会关闭。

马斯克:伟大的变革者推动行业进步

“传统的汽车生产厂商在与消费者的沟通方面有非常明显的不足,汽车工业已经发展了上百年,至今还是关起门来生产,然后推向市场,消费者只能被动选购”,爱车的张庆对汽车产业的发展现状既表达了不满,又表现出了改变的欲望,“对于这个行业而言,埃隆·马斯克是伟大的变革者,他和他所创立的特斯拉在工业上以及理念上对汽车产业进行了革新。”在张庆看来,埃隆·马斯克是一名伟大的实业家,无论是特斯拉,还是SpaceX、Hyperloop、SolarCity,对科技进步乃至人类社会的发展都将产生深远影响,而作为专业的创投机构,无论是从长远的经济效益角度,还是从提升人类整体幸福感的社会效益角度,像埃隆·马斯克这样的实业家以及他所创立的企业都是我们应该重点关注和投资的对象。

具体到国内的情况以及日常的投资工作而言,张庆坦言,马斯克和特斯拉已经为新能源汽车产业树立了标杆,如果能够对标特斯拉在国内寻找到相似的优质标的,那就是值得认真考察和关注的。对于我国的汽车工作而言,现阶段还不能够奢求超越特斯拉,紧紧地跟随行业标杆的步伐是更为实际和可行的做法。举例而言,特斯拉的Model 3已经在车联网和智能驾驶方面发力,因此我们也迅速在在这个方向寻找优质标的,推动我国的汽车产业与国际接轨。

争议:补贴转向消费端新能源汽车助力电力去产能

新能源汽车行业“骗补”事件曝光后,行业内对补贴方式产生了较大的争议。有业内人士倡议应该把补贴重点从生产端转向消费端,张庆对此表示了一定程度上的认同。在张庆看来,过去执行的补贴政策主要是“国补”和“地补”,前者补贴整车厂,提升汽车厂商对新能源汽车研发和生产的动力,后者则通过补贴来实现降车价,降低消费者的购车门槛,然而这样的补贴政策却忽视了新能源汽车使用环节的成本,这也就给“骗补”提供了空间,钻空子的人在“骗补”后将车闲置,造成了极大的浪费。“我理想中的补贴应当是把好处直接给到消费者,比如在用电环节,在使用过程中把补贴返还给消费者,提高消费者用车的积极性。”

谈及用电,社会上还有一种争议:尽管电动汽车本身并不产生废气,但电能的来源却无从判断,我国目前的发电主要仍是以火力发电为主,在发电过程中大量的燃煤也会产生污染,因此,新能源汽车的环保属性成为了伪命题。对此,张庆表示,这种言论是不负责任的。首先,从宏观角度而言,在我国经济转型的大背景下,高能耗的产业逐渐被淘汰,电力的供应逐渐呈现过剩的态势,而过剩的电能如果不能够及时使用就意味着浪费,新能源汽车的出现恰好能够承接这部分过剩的电能。其次,对于火力发电企业而言,即便出现了产能过剩,作为基础设施和生活必需品的电力也很难停止生产,因为对于火电厂而言,停产和再启动的成本远大于浪费掉的那些电力的成本。第三,电力本身是没有属性的,生活中我们并不能判断我们使用的电力是来自于火力发电、水力发电还是核电,对于新能源汽车产业而言,应当考虑的是电能产生后怎样合理地将它消化掉,而不是去争论电能的来源渠道。因此,新能源汽车的兴起,将成为我国经济转型过程中,推动电力去产能的有效方式之一。即便是新能源汽车爆发后,用电需求骤增,首先冲击的也不会是电力企业的产能,而是电网的改造。如果同一小区同时有几十台车同时充电,将对这一区域的变电设备产生压力,相比于电力的产能而言,与此相关的配套设施的升级会显得更为紧迫。

现状:市场空间无限制造水平低下

中国已经连续七年雄踞世界第一汽车消费大国的宝座,也超过美国成为全球最大的新能源汽车市场,这是我国新能源汽车产业独有的也是最大的优势。但是,从生产端而言,我国新能源汽车产业目前仍面临着制造水平低下的问题,从消费端而言,我国的新能源汽车消费者主要还是中低端车的消费群体,这主要是由我国汽车工业发展历史不长,技术积累不足,品牌知名度不高造成的。一方面,从政府的角度而言,环保意识越来越强,推广新能源汽车对于环境改善将起到重要作用;另一方面,消费者对国产车的认同度还有待提高,一个表现就是,很多人对于新能源汽车是认同的,但是国产车制造水平低下,消费者信心不足。消费者在做出消费决策时往往对汽车的维修保养成本和耽误的时间有很大的顾虑,这导致消费者对国产新能源车的态度是想买却不敢买。因此,着力提升国产新能源汽车的制造水平,提升消费者对国产新能源汽车的品牌认同,赢得消费者的信心是我国新能源汽车产业发展的核心课题。

国内市场空间广大以及特斯拉的成功,对于我国的汽车厂商和创业者都产生了巨大影响。乐视汽车、蔚来汽车、小鹏汽车等先后涌现,新兴力量入场,搅动着整个行业的波澜。张庆表示,投资整车厂是新能源汽车产业链投资过程中必须的一环,相比于传统汽车厂商,互联网造车往往更具有活力,在选择投资标的时,有互联网思维,有研发能力,并且有实体生产设备和空间的标的更值得青睐。而在发展路径上,张庆表示应当先从大众消费级的车开始,而不是从跑车开始,这是由我国新能源汽车产业的市场和技术水平现状决定的。我国的新能源汽车产业技术水平低下,品牌形象不足,适合从价格敏感型的消费群体入手,而跑车的消费者对品牌和技术有更高的要求。具体而言,紧凑型SUV价格适中、销量最大,作为新能源汽车的发力车型最为合适。

未来:共享汽车需要依托于车联网和智能驾驶

共享经济兴起以来,Airbnb、Uber、摩拜、ofo对人们的生活产生了很大影响,甚至也兴起了分时租赁汽车。对于汽车的分时租赁,张庆并不看好,依托于车联网和智能驾驶的共享汽车才是未来的发展方向。

张庆表示,未来的汽车与现在的汽车将有本质的不同。未来的汽车将朝电动化、车联网、智能驾驶的方向发展,动力电池的发展将取代传统的燃油汽车,人工智能和车联网的发展将使汽车实现智能驾驶和资源的最优配置,人们将不再需要购买汽车,只需要通过网络发起需求,由中央调度系统调配车辆满足用户需求。而车内的按键、旋钮、仪表盘等也将消失,取而代之的是中央大屏幕,车辆信息将由AR投射到挡风玻璃上,车辆的控制与车内的娱乐信息也可以通过手势、语音等人机交互的方式完成。因此,与此相关的车联网、智能驾驶将成为新能源汽车产业链投资机会关闭后还将持续的热点。而对于国中创投而言,在新能源汽车产业链制造环节的完整布局,将对应用环节的被投企业产生重大优势。

人物介绍:

张庆 国中创投副总裁

西南财经大学硕士、德国海德堡大学进修国际金融、西南财经大学博士。

2007年加入深圳市创新投资集团有限公司。在深创投工作期间,主导投资项目8个,包括铁汉生态洲明科技、巴斯巴、雅棉、中南海滨酒店、中导光电日懋园林、微位网络等。其中铁汉生态和洲明科技已在创业板上市,投资回报率超过20倍。除微位网络为新投资早期项目外,其余项目将于2016年申报创业板上市或新三板挂牌。目前主要投资领域为新能源汽车、环保、消费等,在新能源汽车领域拥有广泛的人脉和较多项目源。

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