查理·芒格:掌握100种投资模型,别变成蠢货

新芽NewSeed查理·芒格2017-11-27 19:36资本论
作为沃伦巴菲特的黄金搭档,查理芒格和他的价值投资理论深深影响着国内外诸多投资人,本文从《穷查理宝典:查理·芒格智慧箴言录》节选而来,希望对你的投资/创业有所帮助。

多元思维模型

学习100种模型,它们能够给你带来特别大的力量。当几个模型联合起来,你就能得到Lollapalooza效应(多个因素叠加),就是好几种力量共同作用于同一个方向,而且你的道德通常不仅仅是几种力量之和。

在投资领域我将这个学习方法称之为“生态”投资法:完美地糅合来自各个传统学科的分析工具、方法公式。这些学科包括:历史、心理、生理、数学、工程、生物、物理、化学、统计、经济等。

这个投资法的理论基础是:几乎每个系统都受到多种因素的影响,所以若要理解这样的系统,就必须熟练地运用来自不同学科的多元思维方式。

你必须意识到,生活无非就是一个接一个的联系。所以,你必须拥有各种模型,你必须弄清楚各种模型的相互关系以及它们的效应,你必须辨认出这些事情之间的关系。

如果你把自己训练得更加客观,拥有更多学科的知识,那么你在考虑事物的时候,就能够超越那些比你聪明得多的人,我觉得这是很好玩的。

再说了,那样还能赚到很多钱,何乐而不为呢?所以与其创立一种有漏洞的制度,还不如就不要赔偿了,就让生活艰辛一些。争取掌握近100种模型和一些思维技巧,那并不是很难的事情。

这么做的好处在于绝大多数人不会这么做,部分原因是他们接受了错误的教育。所以我们必须全面掌握各种主要模型,把它们当作一张检查清单。再强调一点:你们必须注意那些能够产生Lollapalooza后果的多因素组合效应。

有关我们在学校的教育,我们必须要认识到其局限性。很多聪明人之所以会犯错,大概是他们没有掌握所有重要的模型,把它们当作检查清单,用来审视各种复杂系统的结果。

如果有些东西非常重要,但由于道德约束,你们无法完美而准确地证明它,那么你们也不应该把它当作是不存在的。你们必须尽力而为,利用现有的证据证明它。

而在你学习了心理学之后,你也要注意:装备基本的心理学力量的技巧(也就是说当你知道该怎么做)之后,你们必须依据道德规范来调整自己的行为。

并不是你们懂得如何操控人们之后,就可以随心所欲地去操控他们。如果你跨过了道德的界限,而你们试图操控的那个人因为也懂得心理学,所以明白你们的用意,那么他就会恨你们。

当然了,我们的脑子没有那么好使,很多时候我们的确很难记住,还好前辈们给我们留下了两样宝贝:图表和优秀的文学作品。

前者可以弥补我们天生不擅长处理数字的缺陷;而后者逼着我们需要略加思考才能理解,只有这样它对我们的影响会很深,我们会更牢固地记住它(如果你动脑筋才懂得某个道理,你就会更好地记住它)

思维模型原则:你必须把经验悬挂在头脑中的一个由许多思维模型组成的框架上。

1. 你必须拥有多元思维模型。因为如果你只能使用一两个,你将会扭曲现实;

2. 这些模型必须来自各自不同的学科。因为你不可能在一个小小的院系里面发现人世间全部的智慧

3. 使用最可靠的思维模型:

硬科学/工程学:特别是质量控制理论,基础是费马和帕斯卡的基础数学理论;

生物学/生理学:因为我们大家毕竟在基因构造方面都是相同的;

心理学:懂得如何利用人性,让大脑以某种错误运转的人,能够使你看到根本不存在的东西,重点掌握核心内容里的误判心理学,包括20个小原则;

微观经济学:不过它不是那么可靠,这种人类智慧要小心使用。

了解所使用模型的局限:这一点也可以用来操控和激励别人,世界上不存在不犯错误的学习或行事方式,只是我们可以通过学习,比其他人少犯一些错误——也能够在犯了错误之后,更快地纠正错误。

既要过上富足的生活又不犯很多错误是不可能的。实际上,生活之所以如此,是为了让你们能够处理错误。那些破产的人的通病是无法正确地处理心理否认。

投资原则检查清单

按次序逐一使用下面这些原则,这些原则出现的先后也跟它们的重要性无关。每个原则都必须视为整个复杂的决策分析过程中的一部分,就像是整幅马赛克图案中每个单独的小块那样。

风险:所有的投资评估必须首先从风险开始,尤其是声誉风险。风险评估步骤:

1测算合适的安全边际;

2. 避免和道德品质有问题的人交易;

3. 坚持为预定的风险提供合适的补偿;

4. 永远记住通货膨胀和利率的风险。

独立:“唯有在童话中,皇帝才会被告知自己没穿衣服”。避免犯大错误,避免资本金持续亏损,要做到客观理智,必须进行独立思考。

记住,你是对是错,并不取决于别人同意你还是反对你——唯一能决定你正确与否的是——你的分析和判断是否正确。随大流只会让你往平均值靠近(只能获得中等的业绩,即均数回归)。

准备:“唯一的获胜方法是工作、工作、工作,并希望拥有一点洞察力”。通过广泛的阅读把自己培养成一个终生自学者;培养好气性;培育求知欲望,每天努力使自己聪明一点点。

如果你想要变得聪明,你就必须不停地追问的问题是“为什么,为什么,为什么”。比求生的意愿更重要的是做好准备的意愿,还要熟练地掌握各大学科的思维模型。机会是留给有准备的人,这就是股票的游戏规则。

明智的谦虚:承认自己的无知是智慧的开端。只在自己明确界定的能力内行事,识别不确定的证据,辨认和核查否定性的证据,抵挡得住对错误的准确性、确定性的渴望。最重要的是别愚弄你自己,而且要记住,你是最容易被自己愚弄的人。

严格分析:使用科学的方法和有效的检查清单能够最大限度地减少错误和疏忽。

区分价值和价格、过程和行动、财富和规模,最好记住显而易见的东西,而不是那些深奥难懂的,机制浅显的好过掌握深奥的;要成为商业分析家,而不是市场、宏观经济或者证券分析家。

要考虑总体的风险和收益,永远关注潜在的二阶效应和高层次的影响。要进行前后思维,反过来想,总是反过来想。

配置:合理配置资本是投资者的首要任务。

耐心:克制人类天生爱行动的偏好。复利是世界第八大奇迹,不到必要的时候,别去打断它。避免不必要的交易税和摩擦成本,永远不要根据自己的兴趣采取行动,永远别为了行动而行动。在幸运来临时要保持头脑清醒。

决心:当合适的时机出现时,要坚决地采取行动。当别人贪婪时,要害怕;当别人害怕时,要贪婪。

机会来临的次数不多,所以当它来临时,抓住它(金点子非常少,如果赔率对你非常有利,就下重注),而且,机会只眷顾有准备的人,投资就是这样的游戏。

改变:在生活中要学会改变和接受无法消除的复杂性。认识并适应你周围世界的真实本质,不要指望世界会适应你。不断挑战和主动地修正你“最爱的观念”。认清现实,即使你不喜欢现实。

专注别把事情搞复杂,记住你原来要做的事。声誉和正直是你最有价值的财产—而且能够在瞬间化为乌有;避免妄自尊大和厌倦无聊的情绪。

别因为过度关心细节而忽略了显而易见的东西,千万要排除不需要的信息:“千里之堤,溃于蚁穴”。直面你的大问题,别把它们藏起来。享受投资的过程吧,因为你就生活在这个过程中。

投资五要点

1. 性格、耐心和求知欲

为避免在焦躁中拥有股票而需要磨练性情,但是单独依靠个性是无法取得投资成功的,你需要在很长的时间内拥有非常强烈的求知欲。长此以往,这种性情能逐步提高你关注现实的能力,如果你不具备这样的性格,注定会失败,即便你拥有很高的智商。

性格、耐心和求知欲的重要性:

性格:成功投资的关键因素之一就是拥有良好的性格,大多数人总是按耐不住,或者总是担心过度。

耐心:成功意味着你要非常有耐心,然而又能够在你知道该采取行动时主动出击。你吸取的教训来源越广泛,而不仅仅是你从自己的糟糕经验中吸取教训,你就能变得越好。

求知欲:诱人的机会总是转瞬即逝的,真正好的投资机会不会经常有,也不会持续很长的时间,所以你必须做好行动的准备,要有随时行动的思想准备。

2. 多样化投资

过度多样化投资的想法真的很疯狂。我从不相信四处出击的多元化投资能带来优秀的回报。回头看我们做出的大决策,你会发现我们获得了平均的回报,不需要太多活动,只要有耐心就可以了,你应该严守自己的规则,在机会来临的时候全力出击。

3.价值投资和长期投资

你想在某项东西的价值被低估时买入,在价格接近你认为的内在价值时抛出,这太难了!

4.伯克夏尔的投资失误

错误有两种:第一种是什么都不做,沃伦称为“舔大拇指”;第二种是没有足额购买应该大量购买的东西。

5.能力范围及其界限

你所要做的,就是找到自己的能力范围,然后专注于这些领域。

*本文作者查理·芒格,由新芽NewSeed合作伙伴新芽NewSeed授权发布,转载请联系原出处。如内容、图片有任何版权问题,请联系新芽NewSeed处理。

相关领域的投资人

下一篇