520,中美贸易战都和好了,GP们找到老婆(LP)了吗?

新芽NewSeedIrene2018-05-20 16:10事业线
不是说一级市场钱很多吗?不是各大机构不差钱吗?为什么找LP成了老大难?

朋友圈里,顺利讨到LP的机构们全国各地开年会,秀起恩爱,但更多“单身狗”还浮沉在募资苦海。

募资难年年有,今年似乎特别难。不少机构都戏称找LP相当于找老婆,因为和程序猿小哥哥们一样,老婆越来越成为可望而不可及的存在。

投资界曾在《“募资难”全面爆发》一文中提到一个圈内真实故事:一家成立近五年的VC机构,春节回来后除了前台,人人身上都背上募资KPI。可说是“举全家之力”到处相亲,然而真实募资情况恐怕更为严峻。

所以,不少创业者跟新芽NewSeed(ID: pelink)吐槽:钱越来越难找了,从找到钱到拿到钱的周期越来越长了。是啊,因为你们的投资人爸爸也没钱!

不是说一级市场钱很多吗?不是各大机构不差钱吗?为什么找LP成了老大难?

通常,LP有这样几种:政府引导基金、市场化母基金、上市公司、家族财团、土豪老板等,看似环肥燕瘦,实则各有门槛。

政府引导基金是众星捧月的官二代,想娶到她们你往往需要“倒插门”。对方嫁妆出个“1”,你的彩礼就得“4”,而且这钱你还带不出去,必须一定比例投到她家自留地里的创业苗苗上。通常,政府出资约在20%-30%,剩余70%-80%需要机构从市场募集;此外,返投比例至少要求在50%。以少量的嫁妆,吸引前来筑巢的凤凰,这就是所谓政府财政资金“四两拨千斤”的功效。因此在招女婿这件事上,各地攀比的是谁能用最少的资金招来最高的“回报”。

此外,在挑女婿方面,她们可谓最为严苛,要看名声、看业绩。你有没有投过独角兽?是不是中国股权投资排名TOP10?愿不愿带着你的彩礼带着你的portfolio来我家落户?什么?你不愿意?有的是人排队呢!

市场化母基金最近像是被收紧了钱包的“海归”。她们往往很专业,你的那套泡妞招数和PPT攻击对其无效,毕竟人家可是跟美国成熟FOF学习了多年。

有这样一个故事,波士顿一个著名母基金看上了一家国内基金,在长达一个小时的相亲过程中原本很愉快,但GP没忍住想出去抽根烟,结果这事儿就黄了。原因是波士顿认为GP需要很强的专业性和忍耐力,憋不住去抽根烟,实在不专业。

尽管如此,市场化母基金依然是GP们的心头好,原因是她们比之其他更“懂你”。只是今年开始,她们也开始略显“囊中羞涩”。依据清科私募通不完全统计,目前我国本土及合资母基金LP超200多家,而与之相对的是,中国母基金联盟秘书长唐劲草表示,纯粹市场化母基金,总规模超过10亿元的在中国不超过20家。

原本手头就不宽裕,随着一些市场化母基金募资通道的缩紧,如政府引导基金越趋谨慎、最严资管新规使银行自身募资变得困难等,都让市场化母基金手头更紧,所以在挑选心仪GP时要求更多,考验期更长。甚至圈内时常传出,GP攥着一堆签了TS的项目去找LP推销,自己都快做成了FA,而这些签了TS却等不到钱的创业者,有可能已经苦等了大半年。

上市公司是越来越能干的富二代,成为LP的时间较晚,而且她们中间相当一部分还是GP们苦于找不到老婆,主动敲开他们大门的。

上市公司作为LP,在数量上占比不足5%,但近几年增速很快,资本管理量大,活跃度高。尤其是自己股东中有股权投资机构的,对于GP的投资逻辑有相当深入的理解,省去了许多说服成本。不过,她们的要求,是看你对她个人的“事业”有没有帮助,简言之,就是只能往她们的产业布局方向投。

即使你满足了她们的事业心,如今可能又要面临一个更严峻的问题:她们越来越能干了!举个例子:腾讯荣膺2018一季度最佳投手,新芽NewSeed在《VC沉默,PE流泪!最佳投手竟是腾讯!》一文中做过统计:从数量上来看,腾讯一季度投资笔数比阿里多了一倍有余,是百度的两倍;仅B轮前投资笔数看来,腾讯已经超越所有VC,与IDG共同稳定第一。

这不禁让本芽想到自己经常对七大姑八大姨说的一句话:老娘自己过得挺好,干嘛非要去养别人一家子?!

土豪老板是人傻钱多的“傻白甜”,尽管不比以上几种美女肤白貌美气质佳,但却最容易被中小规模GP小哥哥“攻克”,只是,这种情况也正成为历史,傻白甜也被“骗怕了”。有一个在新一线城市做母基金的朋友告诉新芽NewSeed,据她所知,其所在地市目前账上还有现金的一只基金,是由几个房地产老板自己出资做的;而一家处在另一座一线城市的创业公司也表示,自己天使轮是几个商学院同学投的,“他们本身是上市公司股东,早就实现了财务自由,投给我们几百万,对他们来说很容易。”

连傻白甜都不上钩了,小GP们只好病急乱投医,“你能想象吗?有些中小基金甚至跑去找太太团、拆迁户路演,为了找钱。几场大酒必不可少,可是钱募到了吗?没有。”北京一家VC机构合伙人对投资界这样表示,为什么没有?大妈们都去区块链当韭菜了啊!

至于神秘美女家族财团,请问去哪儿找?就算是有幸找到了,“我之前在投资机构有过多年投资经验,投出过N个上市公司、独角兽,投资回报上百倍,请问您需要家族理财顾问吗?”

所以,在找老婆的路上,“绩优股”头部机构并不缺机会,有时自己不必找,也能获得美女青睐;“潜力股”准头部机构使劲做PR,抓住一切机会向美女们展露自己的“肌肉”;而处在底层的“咸鱼”机构恐怕越来越难以翻身,毕竟翻过身,也还是条咸鱼。

“2018年,创业者不要守着估值,能拿到钱就拿!”一位资深早期机构创始人日前在一次论坛中诚挚建议,“不确定性”成了今年股权投资市场的显著标签。

最后,本芽衷心希望天下GPLP终成眷属,毕竟我们创业者还等着二老的“成长基金”呐!

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