确认过眼神,是没钱要上市的人

网易财经2018-06-26 07:53事业线
独角兽,正在从赚钱的代名词变成撒钱。

所以美团要上市了。

6月25日早间,美团点评正式在港交所提交招股书。联席保荐人为高盛、摩根士丹利与美银美林,华兴资本为独家财务顾问。

但不管怎么看,现在似乎都不是一个玩资本的好时候。

市场给予独角兽的超高估值正在随着工业富联上市3天就开板的负面情绪不断下调,几个交易日就蒸发了1500亿。

雷军的小米也没能定住压力。风风火火闹着当第一个吃CDR螃蟹的人,肉到嘴边却别过头,还是先在香港上市吧。上市估值下限仅有550亿美元,要知道,此前券商给出的估值都在800亿美元至940亿美元,甚至还有1000亿美元。

雷军是不满意的,但也只能放放嘴炮:“很多人问我到底是给小米腾讯的估值还是苹果的估值,我说我要腾讯乘苹果的估值,因为小米是全能型的。”

独角兽,正在从赚钱的代名词变成撒钱。

资本市场也不给力,大盘动辄一片惨绿,小散紧捂着口袋怕不幸做了出头韭菜。这阵东风显然无法给美团助力,天不时地不利人不和。

而在香港,“同股不同权”的改革正进行得酣畅淋漓。除了小米,腾讯音乐、同程艺龙、映客、蜜芽宝贝等均被曝出过有意赴港上市。钱是有限的,狼多肉少,少不了一场厮杀混战。

但美团还是决定硬着头皮上市,带着连续3年的净亏损。

截至2017年底,美团总交易额为3570亿元,整体收入为339亿,经调整净亏损28亿元。2015年、2016年美团亏损依次为105亿、58亿,调整后为59亿元、54亿元。

因为美团做的,都是烧钱业务——外卖、打车和共享单车。不想做司机的骑手不是好厨子,斜杠青年美团每一个都要涉足一二,才能显得情怀满满。

用王兴自己的话说:“不像腾讯可以对标facebook,阿里可以对标亚马逊,美国没有哪一个现成的互联网企业可以单一对标美团点评。我们在这个领域(吃喝玩乐)已经走到了在世界前列。”

全能的孩子,注定要比别人付出更高的成本,何况还是在眼下被炒得最热的领域。

外卖是美团的看家本事,根据招股书,美团点评主要收入来源为三个部分:餐饮外卖、到店酒旅和新业务。其中,餐饮外卖收入占比从2015年的4.3%增长至2016年的40.8%,2017年则进一步增长至62%。

众所周知,外卖兴起之初,各家平台打得火热,各种优惠层出不穷。在和大众点评撕了一阵之后,二者握手言和。当时有消息称,这次合并主要是双方投资人背后运作的结果,原因则是美团新一轮融资遭遇到了阻力。确实,投资方虽然看好美团,但是按照这个速度烧钱没有几个玩家能负担得起。

后来,滴滴开始玩外卖,美团开始玩打车。美团先是在南京突然上线打车业务,试水10个月后,又开始向北京、上海、成都、杭州、福州、温州和厦门7个城市扩张。王兴曾说,如果美团和滴滴打起来,这不是一场战役,这是战争。就像所有竞争的开始,巨额补贴永远是第一枪。时隔多年,0元打车再次重现江湖。

不过这一次监管没有迟到,不久,上海市主管部门的一纸通知给这场原本狂热的补贴大战浇了一盆冷水。同时,南京市主管部门也随之叫停了这场补贴大战。

只是,烧钱的机会有千百种,不烧在这处,还会烧在那处。

今年4月,美团花27亿收购摩拜单车进军共享单车行业。截至2018年4月30日,摩拜在全球200个城市拥有超过2.32亿注册用户和620万辆单车。

美团的招股书坦言,美团在收购的摩拜单车自成立以来已产生亏损,无法保证摩拜或美团的整体业务在未来能获得盈利。而现下,对于共享单车而言,正是拼谁更有钱的关键时刻,但凡囊中羞涩一点点,就要面临死亡淘汰。

为了撑起估值,美团四处扩张。而进入新的领域,就注定要与原来的王者发生摩擦。美团发起挑战的,是阿里和滴滴。前者拥有饿了么饿了么又拥有百度外卖,二者在2018年第一季度外卖市场用户份额中占比55.0%,美团40.8%。后者成功收购了Uber,已经在打车市场取得十足地位。

美团压力不小,何况还是三面应战。

招股书的风险因素中显示,美团点评历史上产生了较大亏损,未来可能会继续产生较大亏损。立足长远以抓住战略商机的经营理念亦可能对短期财务表现产生负面影响。

彭博社报道指出,美团此番上市,目标是以约600亿美元的估值募集60亿美元资金。显然王兴比雷军的胃口小了一些,但小目标似乎也有些困难。

京东目前市值580亿美元左右,全年交易额1.29万亿,营业收入3623亿元,净利润50亿美元。

截至2017年底,美团总交易额为3570亿元,整体收入为339亿,净亏损28亿。

美团,道阻且长。

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