风投的钱从哪儿来?一个创业者需要搞清楚的问题

猎云网月半白2016-08-30 14:06新芽网
没有有限合伙人,风投也就根本没有资金去投资这些初创企业。因此,尽管有限合伙人的重要性是科技圈内极少讨论的话题,但是他们却在推动创新的过程中起到了必不可少的作用。

对于初创企业来说,融资一直都是苦力活。业内专业人士花费诸多笔墨去剖析在做pitch吸引风投时的注意事项,更有无数“小贴士”承诺可以帮助企业家成功获得融资。

不过,大家的注意力都放在风投身上——试图去弄懂风投究竟是如何想的,但鲜少有人会去关注有限合伙人。他们才是融资轮完成背后的资金来源。

换句话说,风投的钱都来源于有限合伙人。有限合伙人的形式和财力各式各样:可以开出数万美元支票的个人、可以开出1亿美元及以上支票的主权财富基金、家族办公室或是金融机构类的有限合伙人——保险、基金会、养老金以及像银行、组合基金、保险公司或企业这样的管理资产机构。

对于初创企业的成功来说,吸引合适的投资者至关重要。现实情况是没有风投提供资金,大多数的初创企业将会处于停滞发展状态。没有有限合伙人,风投也就根本没有资金去投资这些初创企业。因此,尽管有限合伙人的重要性是科技圈内极少讨论的话题,但是他们却在推动创新的过程中起到了必不可少的作用。

有限合伙人可以为创企带来附加价值吗?

20世纪近代风投系统的诞生要归功于Arthur Rock以及Laurance Rockefeller这两位商业大牛的努力。他们两人都参与投资了科技圈内高风险的年轻企业。自此之后,我们就看到风投行业开始不断发展并在科技圈内扮演新的角色。

过去十年,我们见证了“附加价值”这一趋势的出现,即风投不仅是去提供资金来扩大自己的关系网,他们还会为自己投资的创企提供无数的好处。这一趋势自然而然引发了另一个问题:有限合伙人也会采取同样的做法吗?如果是这样,他们提供的独特价值又是什么?我相信这个问题的答案是肯定的。事实上,有限合伙人带来的附加价值早已“上线”。

带来的好处有哪些?

许多有限合伙人最近都在强调“有限合伙人”概念中的“合伙人”一词。他们不仅仅是创企的资金提供者,还逐渐开始担任值得信任的顾问一职。除了提供资金之外,有限合伙人还可以为企业家提供科技圈和风投圈内主要趋势的相关信息。

引荐

这一点非常重要,一些有限合伙人可以通过引荐合伙人和客户来提供商业价值,这可以让初创企业进入一个与Sand Hill Road(或是South Park)截然不同的社交圈内。举个最近发生的例子吧。Vintage Investment Partners是由Alan Feld联合创建的投资管理合营企业。作为有限合伙人,Vintage Investment Partners今年引荐了200位客户。

这是因为有限合伙人处于市场的上游,他们已经建立起了较广的人脉圈,这就使得大范围的引荐成为可能。这里的引荐内容包括为创企建立商业人脉、引荐它们去接触后期轮融资的风投以及在未来普通合伙人融资时的有限合伙人。

独特的看法

除了他们的人脉之外,有限合伙人还可以提供更深刻的行业见解、与众不同的视角以及最佳的措施方案。作为资金充裕的投资者,他们看待业内发展趋势的视角往往更加有利。因此,他们能够观察到业内的变化趋势,并且凭借他们数十年来的经验以及获得的信息,用长远的目光看待问题。

各式各样的风投和有限合伙人能为创企带来多样化的视角,而这些信息则可以帮助创企做出更合理的决策。比如说,在欧洲和中国广泛参与投资的有限合伙人就可以分享欧洲和中国的市场波动将如何影响硅谷的相关信息。此外,他们还可以为创企进行一些商业人脉的引荐,促进公司在欧洲的扩张。

有限合伙人也许会领投你公司的下一轮融资

通过直接与普通合伙人订立协议,许多有限合伙人还在更加积极得参与创企的投资。根据PitchBook提供的数据表明,从2009年开始,全球有限合伙人直接参与投资以及联合投资的比例一直在稳步提升。通过直接参与并且加倍投资他们信赖的公司抑或是同风投一起进行联合投资,有限合伙人可以增加公司的收益并且带来某特定行业发展的相关经验。

这种趋势下带来的更好的结果就是有限合伙人与普通合伙人之间、有限合伙人与创企之间的联系变得愈加紧密。随着有限合伙人开始直接参与投资,风投和有限合伙人之间的分界线也逐渐变得模糊。这就意味着初创企业(尤其是那些处于后期发展阶段的初创企业)可以让有限合伙人来领投下一轮融资。单单是这一点,就有足够的理由让创始人去关注有限合伙人圈内的动态了。

强大的有限合伙人可以陪创企度过发展萧条期

在接受投资条款清单之前,企业家都会仔细评估风投之前的投资历史以及他们的财力。同样,企业家也可以从了解风投背后的有限合伙人中获益。企业家需要知道风投以及有限合伙人的能力如何,这是因为创企发展过程中不可避免会遭遇一些困境,他们需要相信投资者可以陪他们一同度过难关。毕竟在未来,有限合伙人不一定每次都会继续投资。因此,如果公司拥有坚定且强大的有限合伙人,它们获取成功的几率就会更大一些。

更高的透明度以及展望未来

迎接新时代的一个关键因素在于风投行业已经逐渐趋向于更高的透明度。初创企业讨论融资来源的事情已经变得非常普遍。同样,我们认为风投对于自己的资金来源也持更加公开的态度,这是因为他们意识到对“企业家到有限合伙人”技术生态系统更多的了解将会促进整个生态系统的发展。最佳的案例来源于Christoph Janz。Christoph Janz是Point Nine Capital的联合创始人兼管理合伙人。他曾在Twitter上说道:“你知道我们的秘密武器是什么吗?我们拥有最出色的有限合伙人。”

此外,不论是处于经济原因还是处于道德原因,一些企业家都比较关心谁会最终从他们创造的利润中收益。一个极具道义的公司也许会因为非资金方面的因素而选择有限合伙人。一些风投和创始人则想知道哪些有限合伙人会要求公开收益相关的数字,哪些又不做此要求。如果他们以高价出售了自己的公司,那么有限合伙人以及风投都会获得一定收益,而企业家则有权知道谁最终拿到了这些钱。

可以这样说,当一家创企引入一个新的投资者时,它们不仅仅是在引入风投——它们是在将自己与风投背后的有限合伙人联系在一起。对于那些知道如何利用此联系的企业家来说,有限合伙人开始愈加积极参与创企投资的事实恰恰好代表了一个重大的机遇。未来,也许还有很多附加价值等待你去发现。

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