疫情中的“股神”巴菲特

新芽NewSeed宁泽西2020-03-27 17:52酷公司
美股随风起起伏伏,而90岁的巴菲特,早已看穿一切。

投资和做事,都要有好机会,但是好机会太难界定了。所以等等看,有没有恐慌蔓延的时候,比方说,流感爆发的时候。24年前,66岁的巴菲特面对媒体镜头直言。但谨慎起见,他又补充到,“但我不确定,这个方法好不好。”

实际上,巴菲特自己正是这一方法的践行者。回顾过往,巴菲特打过最漂亮的几仗多发生在“非常时期”,这位大师的成功很大程度上来自市场下跌时的低价买入。1973年、1987年、2008年股灾发生时,巴菲特果断出手买入铁路公司Burlington Northern SantaFe Corp.、可口可乐、中石油等低估值的高价值公司,持仓数年后套利,回报率惊人。

此次新冠疫情全球蔓延,3月9日,油价暴跌,美股在10天内熔断4次,创造了美股有史以来的奇观,恐慌情绪蔓延至全世界,长逾10年的大牛市面临终结。

尽管从人文层面来看,这无疑是一出“没有胜利者,只有幸存者”的悲剧,但对投资者来说,却是难得的低价买入高价值股票的好时机,这也是巴菲特的拿手好戏,此次疫情期间,他入手了976507股达美航空,增持纽约梅隆银行股票至8900万股。

虽然巴菲特自己也损失惨重,最高时亏损达800亿美元,跌幅超30%。但在3月11日接受美国媒体CNBC采访时,他好几次差点笑出声,似乎并没有受到股市暴跌的影响,甚至可以说心情不错。

“我们购买股票或公司后都偏向持有20年或30年。我们认为,新冠肺炎疫情并不会改变20年和30年的前景。”不确定性和恐慌情绪导致市场如今日般波动加剧,巴菲特建议,不能根据每日的新闻头条标题来作出投资决定,因为人们“无法通过读报纸来预测市场走势”。

好消息是,3月27日,受参议院2万亿大规模经济刺激法案影响,美股在熔断4次后迎来了三连涨,道指三天上涨了大约20%。市场还在继续关注全球疫情的发展以及各国相关刺激举措。

“巴菲特老了?”

每次嘲笑巴菲特时,大概率是美股崩溃的前夜

有关巴菲特,那句万试万灵的老话在疫情期间再次被验证了:一旦华尔街开始质疑巴菲特,美股离崩盘就不远了。

一切还得从巴菲特的伯克希尔去年11月份公布3季报开始说起。

根据报告显示,巴菲特经多轮股票抛售,伯克希尔现金流增加至1280亿美元,创下历史最高现金流。去年年底,美股屡创新高,一年涨幅将近30%,而伯克希尔仅仅涨了11%,是十年来最糟糕的表现。

对于巴菲特囤积现金的行为,有一些投资人坚决反对。伯克希尔的长期股东、Wedgewood Partners的首席投资官罗尔夫去年下半年清仓了伯克希尔的股票,理由是“巴菲特错过了这个辉煌的牛市”

市场上也有言论指责“巴菲特老了,跟不上时代了”,“手握大量现金却不知道投什么”。各大媒体的标题也都是“股神跌落”、“错失良机”、“跑输大盘”等等标语。

巴菲特解释称,手持大量现金是因为没有找到足够“便宜”的标的,而很多优质资产价格太高了,一直没有合适的时间和机会。

一个被忽略的事实是,早在数月前,分析师们就一直在警告,股票的仓位配置和定价都非常高,多数投资者孤注一掷投入股市。自去年10月底以来,股票基金的资金流入一直非常强劲,与全球经济温和增长和反弹的基本面现状脱节。换言之,当增长脱离了理性水平,便意味着离股市暴跌也已不远,高位的到来也预示着危险将至。

2020年2月22日上午8点,巴菲特年信如约而至,巴菲特警告, “未来股价可能发生任何变化。偶尔,市场会出现大的下跌,幅度可能达到50%”。不过,对于不做杠杆炒股的人来说,股票依然还是很好的选择。所以,建议大家要消除自身的负债,其二远离泡沫资产。

3月份,美股熔断,暴跌。巴菲特一语成谶。

无独有偶,早在去年11月,全球第一大对冲基金桥水(Bridgewater)已针对全球股市到今年3月时会下跌押注15亿美元。

TCX投资管理公司30岁的外汇交易员朱利安卡瓦贾(Julian Carvajal)认为:“有了冠状病毒,市场找到了一个理由,以一种我从未见过的方式进行修正。”,换言之,本轮疫情冲击让全球避险情绪得到了快速释放。

所有人都知道预防比治疗更重要,但预防只能得到很少的奖赏。

“别人恐惧时我贪婪”:

非典时投资中石油大赚35亿,现今增持航空和银行股

资本的天性是追逐高投资收益率,在股票市场上,获得的根本秘诀只有一个低买高卖。巴菲特也是如此。当恐慌来袭,普通人慌忙抛售时,巴菲特的策略则是反其道而行之。

2月27日,巴菲特旗下的伯克希尔公司逢低购入了976507股达美航空股票,意味着“股神”有信心航空板块会在疫情后恢复元气。除了航空股,巴菲特对银行股也情有独钟。3月3日,他再次出手,增持纽约梅隆银行股票至8900万股。

虽然目前看来,股神“抄底”似乎抄到了半山腰,但信奉“长期主义”“价值投资”的巴菲特抄底成功的经验丰富。

早在2003年,“非典”爆发期间,香港恒生指数经过长年的盘整和下跌,跌回十年前,最低达到8409点。巴菲特通过阅读中石油财报发现,这家公司被严重低估了,当时中石油的市值只有其内在价值的40%。正是此时,巴菲特觉得时机成熟,开始再次大量购入中国石油的H股。

2003年4月9日至24日的15天内,巴菲特7度出击,共购入中石油23.47761亿股,价值约为4.88亿美元。

最重要的是,与许多普通散户投资者不同,巴菲特持有中石油的股票,一拿就长达5年之久。即使中间股价有大波动,巴菲特也不为所动。

直到5年之后, 2007年,巴菲特在每股11至15港元的价格区间抛售了手中所有中石油的股票,卖出总市值约为40亿美元。加上5年里,伯克希尔共收到税后分红约2.4亿美元。总体算下来,巴菲特借助非典疫情股市低迷之机入手中石油净赚35亿美元以上。

盘点巴菲特打过最漂亮的几仗,多发生在“非常时期”:1973年,受石油危机、水门事件和越南战争影响,美国股市出现了一段长时间熊市,巴菲特看准时机,依照“别人恐惧我贪婪”的原则,在1974年指数暴跌进入阶段性谷底时大肆进场,最终获得了超过75%的回报率。

1987年,震惊世界的全球性股灾过后,巴菲特开始购买可口可乐的股票,1994年,他继续增持后总投资达到13亿美元,到1997年底,他持有的可口可乐股票市值上涨到133亿美元。

2008年金融危机,他大胆抄底,以236亿美元吃下铁路公司Burlington Northern SantaFe

Corp.,大赚了一笔。不过,事后他回忆,自己依然还是太早出手了。因为如果能再多熬几个月美股触底,势必赚得更多。

回顾过去巴菲特的投资方向,可以看出巴菲特是一位很容易在危机中获利的投资人。一边坚信“恐惧气氛是投资者最好的朋友”,一边指出复杂的市场需要耐心和淡定,不能计较暂时的得失,这就是巴菲特最基本的投资理念。

正如他所说,和更好的公司绑定,看10年、20年或30年的回报率,而不只是眼前。

反脆弱:在不确定性中获益

尼采有句名言:“杀不死我的,必使我强大。”正如人体骨骼在负重和压力下反而会越发强壮,谣言和暴动在遏制和镇压下反而愈演愈烈一样,我们生活中的许许多多事物也会从压力、混乱、波动和动荡中受益。

经历了股市的大风大浪,巴菲特能够一直屹立80年不倒,正是因为他能够在坚持正确的投资思路,经受住不确定性的考验,并从中获益,变得愈发强大。在疫情中,依然能够笑对动荡的股市。

因为他相信,“冠状病毒不会改变20年至30年的前景,”流行病不会阻止国家和世界的进步。


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